Finanční analýza podniku – prezentace

Téma prezentace: Finanční analýza podniku

Typ souboru: prezentace PPT

Přidal(a): steve

 

 

Popis materiálu:

Tato prezentace popisuje následující body:

1. Účel finanční analýzy

2.Zdroje informací pro finanční analýzu

3. Metody a postup při finanční analýze

4. Ukazatele finanční analýzy

5. Slabé stránky finanční analýzy

 

Osnova:

Účel finanční analýzy

– finanční analýza – hodnocení výsledků hospodaření

– nástroj pro krátkodobé a zejména pak pro dlouhodobé finanční řízení a rozhodování podniku

  1. Zdroje informací pro finanční analýzu

a)finanční informace, které jsou obsaženy:

  • ve vnitropodnikových účetních výkazech (rozvaha, výkaz zisku a ztráty, výkaz cash flow)
  • v předpovědích finančních analytiků a vrcholového vedení podniku
  • v burzovním zpravodajství
  • v hospodářských zprávách informačních médií
  1. b) ostatní informace, získané:
  • z firemní statistiky produkce, poptávky, aj.
  • z oficiálních ekonomických statistik
  • ze zpráv vedoucích pracovníků, manažerů, auditorů
  • z komentářů odborného tisku, prognóz, aj.
  • z odhadů analytiků různých institucí.
  1. Metody finanční analýzy

Elementární metody:

ØAnalýza stavových (absolutních) ukazatelů (analýza trendů  a procentní rozbor)

ØAnalýza rozdílových a tokových ukazatelů

ØAnalýza poměrových ukazatelů (analýza ukazatelů likvidity, rentability, aktivity, zadluženosti, majetkové a finanční struktury, ukazatelů kapitálového trhu a analýza ukazatelů na bázi cash flow)

Vyšší metody

ØMatematicko-statistické metody

ØNestatistické metody

Postup při finanční analýze

  • analýza účetních výkazů, tzn. rozvahy, výkazu zisku a ztrát a výkazu cash flow a jejich porovnání s obrazem průměrného podniku v odvětví.
  • zhodnocení všech složek finanční rovnováhy: zadluženosti, likvidity, rentability a aktivity
  • analýza vztahů uvnitř jednotlivých skupin ukazatelů a mezi skupinami paralelní ukazatelové soustavy nebo pomocí pyramidových rozkladů
  • interpretace výsledků, tzn. analýza situace (finanční pozice) a problémů podniku (stanovení diagnózy).
  1. Ukazatele finanční analýzy

Absolutní ukazatele – využíváme jich zejména k analýze vývojových trendů (srovnání vývoje v časových řadách) a k procentnímu rozboru komponent (jednotlivé položky výkazů se vyjádří jako %-ní podíly těchto komponent).

Rozdílové ukazatele – slouží k analýze a řízení finanční situace podniku s orientací na jeho likviditu (např. čistý pracovní kapitál = OA – KZ)

Poměrové ukazatele – ukazatele zadluženosti, likvidity, rentability, aktivity a ukazatele kapitálového trhu, aj.
Analýza zadluženosti, majetkové a finanční struktury

Ukazatele zde slouží jako indikátory výše rizika, jež firma podstupuje při dané struktuře vlastních a cizích zdrojů.

  • Debt Utilization Ratios — focus on the capital structure and long-term risk management.

Celková zadluženost (Debt to total assets)

= Cizí zdroje / Aktiva

Míra zadluženosti = Cizí zdroje / Vlastní kapitál

Úrokové krytí (Interest coverage)= EBIT / Nákladové úroky

Krytí dlouh. aktiv vl. kapitálem =Vl.kapitál/Dlouh.majetek

Krytí dlouh. aktiv dlouh. kapitálem = Dlouh.kapitál/Dlouhodobý majetek
Analýza likvidity

Likvidita vyjadřuje schopnost podniku hradit své závazky.

  • Liquidity Ratios — focus on short term risk management.

Ukazatel likvidity III. st. (Current ratio)

= Oběžná aktiva / Krátkodobé cizí zdroje

Ukazatel likvidity II. st. (Quick ratio) = (Krátk. pohledávky + fin. majetek) / Krátkodobé cizí zdroje

Ukazatel likvidity I. st. = Finanční majetek / Krátkodobé cizí zdroje

Podíl pracovního kapitálu na oběžných aktivech

 Oběžná aktiva – (krátkodobé závazky + krátk. bank.úvěry)

=  ——————————————————————

Oběžná aktiva


Formy řešení nedostatku hotovosti

Zvýšením příjmů v daném plánovaném období:

Ødesinvesticemi oběžných prostředků

Ødesinvesticemi dlouhodobého hmotného majetku

Snížením výdajů:

Øredukcí obnovovacích investic

Øredukcí racionalizačních investic

Øredukcí strukturálních a rozvojových investic

Øredukcí finančních investic

Øsnížením nákladů

Øleasingem, jako alternativní formou financování investic

Analýza rentability

Rentabilita, resp. výnosnost vloženého kapitálu je formou vyjádření míry zisku, která v tržní ekonomice slouží jako hlavní kritérium pro alokaci kapitálu.

  • Profitability Ratios — ability of the firm to earn an adequate return and control costs.

Rentabilita tržeb (Return-on-sales) = Výsledek hospodaření/ Tržby

Rentabilita aktiv (ROA – Return-on-assets) = EBIT / Aktiva

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE – Return-on-equity) = VH po zdanění / Vlastní kapitál
Řízení aktiv

Ukazatele aktivity měří schopnost podniku využívat vložené prostředky.

  • Asset Utilization Ratios — how efficiently the firm’s assets are being utilized.

Obrat aktiv (Total assets turnover) = Tržby / Aktiva

Obrat zásob (Inventory turnover) = Tržby/Zásoby

Obrat pohledávek (Receivable turnover) = Tržby/Pohledávky

Doba obratu zásob = (Průměrný stav zásob / Tržby) * 360

Doba obratu pohledávek = (Prům. stav pohl./Tržby) * 360

Doba obratu závazků = (Prům. stav závazků)/Tržby) * 360
Ukazatele  kapitálového trhu

Ukazatele tržní hodnoty kombinují jako jediná skupina ukazatelů účetní údaje podniku (současnost) s očekáváním investorů (budoucnost). Názor investorů na budoucnost podniku odráží tržní cena podniku.

Zisk na akcii (Earnings per share) = VH po  zdanění / Počet vydaných akcií

P/E ratio (Price/Earnings ratio) = Tržní cena akcie / Zisk na akcii

P/BV (Price/Book Value) = Tržní cena akcie / Účetní hodnota VK na akcii

Dividendový výnos (Dividend yield) = Dividendy / Tržní kurz akcie

Další ukazatele

ü   Přidaná hodnota/tržby

ü    Provozní cash flow/tržby

ü    Přidaná hodnota/počet zaměstnanců

ü    Tržby/ počet zaměstnanců

ü    Výnosy/přidaná hodnota

ü    Mzdové náklady/počet zaměstnanců

ü    Výsledek hospodaření před zdaněním/mzdové náklady

ü    Osobní náklady/tržby

ü    Nákladové úroky/tržby

ü    Náklady/výnosy      aj.

Souhrnné ukazatele

Z – skóre (Altmanův model)

Z-skóre = 1,2 . X1 + 1,4 . X2 + 3,3 . X3 + 0,6 . X4 + 1,0 . X5 

Z-faktor = 0,998 . x1 + 0,847 . x2 + 3,107 . x3 + 0,420 . x4 + 0,998 . x5

kde:   X1 = Pracovní kapitál/Aktiva

  X2 = Nerozdělený zisk/Aktiva

  X3 = Zisk před zdaněním/Aktiva

  X4 = Tržní hodnota vlastního kapitálu/Cizí zdroje

  X5 = Tržby/Aktiva

Z-skóre vyšší než 2,99 – zdravý podnik

Z-skóre mezi 1,81 až 2,99 – šedá zóna

 Z-skóre menší než 1,81 – podnik má problémy

  Finanční analýza podniku

1. Účel finanční analýzy

2.Zdroje informací pro finanční analýzu

3. Metody a postup při finanční analýze

4. Ukazatele finanční analýzy
– ukazatele zadluženosti, likvidity, rentability, řízení aktiv, ukazatele kapitálového trhu
– souhrnné ukazatele finanční analýzy
– paralelní a pyramidové rozklady ukazatele

5. Slabé stránky finanční analýzy

  1. Účel finanční analýzy

– finanční analýza – hodnocení výsledků hospodaření

– nástroj pro krátkodobé a zejména pak pro dlouhodobé finanční řízení a rozhodování podniku

  1. Zdroje informací pro finanční analýzu

a)finanční informace, které jsou obsaženy:

  • ve vnitropodnikových účetních výkazech (rozvaha, výkaz zisku a ztráty, výkaz cash flow)
  • v předpovědích finančních analytiků a vrcholového vedení podniku
  • v burzovním zpravodajství
  • v hospodářských zprávách informačních médií
  1. b) ostatní informace, získané:
  • z firemní statistiky produkce, poptávky, aj.
  • z oficiálních ekonomických statistik
  • ze zpráv vedoucích pracovníků, manažerů, auditorů
  • z komentářů odborného tisku, prognóz, aj.
  • z odhadů analytiků různých institucí.
  1. Metody finanční analýzy

Elementární metody:

ØAnalýza stavových (absolutních) ukazatelů (analýza trendů  a procentní rozbor)

ØAnalýza rozdílových a tokových ukazatelů

ØAnalýza poměrových ukazatelů (analýza ukazatelů likvidity, rentability, aktivity, zadluženosti, majetkové a finanční struktury, ukazatelů kapitálového trhu a analýza ukazatelů na bázi cash flow)

Vyšší metody

ØMatematicko-statistické metody

ØNestatistické metody

Postup při finanční analýze

  • analýza účetních výkazů, tzn. rozvahy, výkazu zisku a ztrát a výkazu cash flow a jejich porovnání s obrazem průměrného podniku v odvětví.
  • zhodnocení všech složek finanční rovnováhy: zadluženosti, likvidity, rentability a aktivity
  • analýza vztahů uvnitř jednotlivých skupin ukazatelů a mezi skupinami paralelní ukazatelové soustavy nebo pomocí pyramidových rozkladů
  • interpretace výsledků, tzn. analýza situace (finanční pozice) a problémů podniku (stanovení diagnózy).
  1. Ukazatele finanční analýzy

Absolutní ukazatele – využíváme jich zejména k analýze vývojových trendů (srovnání vývoje v časových řadách) a k procentnímu rozboru komponent (jednotlivé položky výkazů se vyjádří jako %-ní podíly těchto komponent).

Rozdílové ukazatele – slouží k analýze a řízení finanční situace podniku s orientací na jeho likviditu (např. čistý pracovní kapitál = OA – KZ)

Poměrové ukazatele – ukazatele zadluženosti, likvidity, rentability, aktivity a ukazatele kapitálového trhu, aj.
Analýza zadluženosti, majetkové a finanční struktury

Ukazatele zde slouží jako indikátory výše rizika, jež firma podstupuje při dané struktuře vlastních a cizích zdrojů.

  • Debt Utilization Ratios — focus on the capital structure and long-term risk management.

Celková zadluženost (Debt to total assets)

= Cizí zdroje / Aktiva

Míra zadluženosti = Cizí zdroje / Vlastní kapitál

Úrokové krytí (Interest coverage)= EBIT / Nákladové úroky

Krytí dlouh. aktiv vl. kapitálem =Vl.kapitál/Dlouh.majetek

Krytí dlouh. aktiv dlouh. kapitálem = Dlouh.kapitál/Dlouhodobý majetek
Analýza likvidity

Likvidita vyjadřuje schopnost podniku hradit své závazky.

  • Liquidity Ratios — focus on short term risk management.

Ukazatel likvidity III. st. (Current ratio)

= Oběžná aktiva / Krátkodobé cizí zdroje

Ukazatel likvidity II. st. (Quick ratio) = (Krátk. pohledávky + fin. majetek) / Krátkodobé cizí zdroje

Ukazatel likvidity I. st. = Finanční majetek / Krátkodobé cizí zdroje

Podíl pracovního kapitálu na oběžných aktivech

 Oběžná aktiva – (krátkodobé závazky + krátk. bank.úvěry)

=  ——————————————————————

Oběžná aktiva


Formy řešení nedostatku hotovosti

Zvýšením příjmů v daném plánovaném období:

Ødesinvesticemi oběžných prostředků

Ødesinvesticemi dlouhodobého hmotného majetku

Snížením výdajů:

Øredukcí obnovovacích investic

Øredukcí racionalizačních investic

Øredukcí strukturálních a rozvojových investic

Øredukcí finančních investic

Øsnížením nákladů

Øleasingem, jako alternativní formou financování investic

Analýza rentability

Rentabilita, resp. výnosnost vloženého kapitálu je formou vyjádření míry zisku, která v tržní ekonomice slouží jako hlavní kritérium pro alokaci kapitálu.

  • Profitability Ratios — ability of the firm to earn an adequate return and control costs.

Rentabilita tržeb (Return-on-sales) = Výsledek hospodaření/ Tržby

Rentabilita aktiv (ROA – Return-on-assets) = EBIT / Aktiva

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE – Return-on-equity) = VH po zdanění / Vlastní kapitál
Řízení aktiv

Ukazatele aktivity měří schopnost podniku využívat vložené prostředky.

  • Asset Utilization Ratios — how efficiently the firm’s assets are being utilized.

Obrat aktiv (Total assets turnover) = Tržby / Aktiva

Obrat zásob (Inventory turnover) = Tržby/Zásoby

Obrat pohledávek (Receivable turnover) = Tržby/Pohledávky

Doba obratu zásob = (Průměrný stav zásob / Tržby) * 360

Doba obratu pohledávek = (Prům. stav pohl./Tržby) * 360

Doba obratu závazků = (Prům. stav závazků)/Tržby) * 360
Ukazatele  kapitálového trhu

Ukazatele tržní hodnoty kombinují jako jediná skupina ukazatelů účetní údaje podniku (současnost) s očekáváním investorů (budoucnost). Názor investorů na budoucnost podniku odráží tržní cena podniku.

Zisk na akcii (Earnings per share) = VH po  zdanění / Počet vydaných akcií

P/E ratio (Price/Earnings ratio) = Tržní cena akcie / Zisk na akcii

P/BV (Price/Book Value) = Tržní cena akcie / Účetní hodnota VK na akcii

Dividendový výnos (Dividend yield) = Dividendy / Tržní kurz akcie

Další ukazatele

ü   Přidaná hodnota/tržby

ü    Provozní cash flow/tržby

ü    Přidaná hodnota/počet zaměstnanců

ü    Tržby/ počet zaměstnanců

ü    Výnosy/přidaná hodnota

ü    Mzdové náklady/počet zaměstnanců

ü    Výsledek hospodaření před zdaněním/mzdové náklady

ü    Osobní náklady/tržby

ü    Nákladové úroky/tržby

ü    Náklady/výnosy      aj.

Souhrnné ukazatele

Z – skóre (Altmanův model)

Z-skóre = 1,2 . X1 + 1,4 . X2 + 3,3 . X3 + 0,6 . X4 + 1,0 . X5 

Z-faktor = 0,998 . x1 + 0,847 . x2 + 3,107 . x3 + 0,420 . x4 + 0,998 . x5

kde:   X1 = Pracovní kapitál/Aktiva

  X2 = Nerozdělený zisk/Aktiva

  X3 = Zisk před zdaněním/Aktiva

  X4 = Tržní hodnota vlastního kapitálu/Cizí zdroje

  X5 = Tržby/Aktiva

Z-skóre vyšší než 2,99 – zdravý podnik

Z-skóre mezi 1,81 až 2,99 – šedá zóna

 Z-skóre menší než 1,81 – podnik má problémy